AprendeActualizado: marzo de 2026

¿Qué son los Bonos y la Renta Fija?

Los bonos son títulos de deuda emitidos por gobiernos o empresas que pagan un interés (cupón) periódico y devuelven el capital al vencimiento. Son la base de la renta fija y ofrecen menor riesgo que la renta variable.

¿Qué es un bono y cómo funciona?

Un bono es un préstamo que un inversor hace a un emisor (gobierno, empresa o entidad). A cambio, el emisor se compromete a pagar un interés periódico (cupón) y devolver el capital invertido (valor nominal o par) en una fecha determinada (vencimiento). Los elementos clave de un bono son: - Valor nominal (face value): El importe que recibirás al vencimiento, típicamente 1.000€. - Cupón: El interés anual expresado como porcentaje del nominal. Un bono con cupón del 3% y nominal 1.000€ paga 30€/año. - Vencimiento (maturity): La fecha en que el emisor devuelve el nominal. Puede ser de meses a décadas. - Precio de mercado: Puede cotizar por encima (prima) o por debajo (descuento) del nominal. Cuando compras un bono por debajo del nominal (ej: 98% = 980€ por un bono de 1.000€), recibes más al vencimiento, lo que incrementa tu rentabilidad real. Lo contrario ocurre si compras a prima.

Tipos de bonos disponibles

Por emisor: - Bonos del Estado (Letras, Bonos, Obligaciones): Emitidos por el Tesoro Público. Máxima seguridad en España (rating A). - Bonos corporativos: Emitidos por empresas. Mayor rendimiento pero mayor riesgo. - Bonos municipales: Emitidos por comunidades autónomas o ayuntamientos. Por características: - Cupón fijo: Paga el mismo interés periódico hasta vencimiento. - Cupón variable (FRN): El cupón se ajusta a un tipo de referencia (ej: Euríbor + spread). - Zero-coupon: No paga cupones; se compra con descuento y al vencimiento devuelve el nominal. - Bonos indexados a inflación (TIPS/OATi): El nominal se ajusta al IPC. Por plazo: - Letras del Tesoro: 3-18 meses - Bonos del Estado: 2-5 años - Obligaciones del Estado: 10-50 años

Métricas clave: YTM, duración y rating

Yield to Maturity (YTM): Es la rentabilidad anualizada que obtendrás si mantienes el bono hasta vencimiento. Tiene en cuenta el cupón, el precio de compra y el tiempo restante. Es la métrica más importante para comparar bonos. Duración modificada: Mide la sensibilidad del precio del bono a cambios en los tipos de interés. Si la duración es 5, un aumento del 1% en tipos reduce el precio ~5%. A mayor duración, mayor riesgo de tipo de interés. Rating crediticio: Las agencias (S&P, Moody's, Fitch) evalúan la solvencia del emisor: - AAA a AA: Máxima calidad (ej: Alemania, Microsoft) - A a BBB: Grado de inversión (ej: España A, Telefónica BBB) - BB y inferior: High Yield (bonos basura) — mayor riesgo y rendimiento Curva de tipos: Representa los yields de bonos gubernamentales por plazo. Una curva invertida (corto plazo > largo plazo) históricamente señala recesión.

Fiscalidad de bonos en España (IRPF 2025-2026)

Cupones (intereses): Tributan como rendimiento del capital mobiliario en la base del ahorro: - Hasta 6.000€: 19% - 6.000€ – 50.000€: 21% - 50.000€ – 200.000€: 23% - 200.000€ – 300.000€: 27% - Más de 300.000€: 30% Venta antes de vencimiento: La diferencia entre precio de venta (o amortización) y precio de adquisición tributa también como rendimiento del capital mobiliario (Art. 25.2 LIRPF), NO como ganancia patrimonial. Esto significa que cupones y plusvalías de bonos van al mismo cajón que los dividendos, compensándose directamente entre sí sin el límite del 25%. Letras del Tesoro: No tienen retención en origen (a diferencia de depósitos bancarios). El inversor las declara en IRPF al cobrar. Bonos extranjeros: Si inviertes en US Treasuries o bonos internacionales, aplica el Convenio de Doble Imposición. EEUU retiene 0% a españoles con formulario W-8BEN. Los bonos extranjeros con valor >50.000€ deben declararse en el Modelo 720.

Cómo FARO te ayuda con bonos

  • Registra bonos manualmente con cupón, vencimiento, rating y emisor.
  • Calcula automáticamente el YTM y la duración modificada.
  • Muestra yields de referencia del BCE y Tesoro para contextualizar tu inversión.
  • Integra cupones y ganancias de bonos en tu declaración fiscal (casilla 0027).
  • Incluye bonos en el cálculo del Impuesto sobre el Patrimonio y Modelo 720.
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Preguntas Frecuentes (Bonos y Renta Fija)

¿Son los bonos una inversión segura?

Los bonos del Estado de países desarrollados (EEUU, Alemania, España) son de las inversiones más seguras. Sin embargo, los bonos corporativos de alto rendimiento (high yield) pueden tener riesgo significativo de impago. Además, todos los bonos tienen riesgo de tipo de interés: si los tipos suben, el precio del bono baja.

¿Cómo afectan los tipos de interés a los bonos?

Los tipos de interés y los precios de los bonos se mueven en dirección opuesta. Si el BCE sube tipos, los bonos existentes pierden valor porque los nuevos ofrecen mejor cupón. La duración modificada mide esta sensibilidad: un bono con duración 7 pierde ~7% si los tipos suben 1%.

¿Cuánto rinden los bonos del Estado español?

En 2026, las Letras del Tesoro a 12 meses rinden ~3%, los Bonos a 5 años ~3.2% y las Obligaciones a 10 años ~3.4%. Estos rendimientos fluctúan diariamente según las condiciones del mercado y las expectativas de política monetaria del BCE.

¿Puedo vender un bono antes de su vencimiento?

Sí, la mayoría de bonos gubernamentales y corporativos de alta calidad se negocian en mercados secundarios. Sin embargo, el precio puede ser mayor o menor que lo pagado, generando un rendimiento del capital mobiliario (Art. 25.2 LIRPF) que tributa en la base del ahorro (19-30%).

¿Cómo comprar bonos del Estado español?

Puedes comprar directamente en las subastas del Tesoro Público (tesoro.es) o a través de tu banco/broker. Las Letras tienen nominal de 1.000€ y se compran por descuento. También puedes invertir indirectamente via ETFs de renta fija (ej: GOVT, AGG, IBGS.L).

¿Qué diferencia hay entre un bono y un depósito bancario?

Ambos generan intereses, pero: (1) Los bonos cotizan en mercado secundario — puedes venderlos antes de vencimiento a precio de mercado. (2) Los depósitos tienen garantía del FGD hasta 100.000€, los bonos no. (3) Los bonos del Tesoro no tienen retención en origen, los depósitos sí (19%).

Fuentes Oficiales y Normativa

Miguel

Miguel

Creador de FARO y Ascenso Financiero

Inversor, emprendedor y apasionado de la fiscalidad para inversores españoles. Fundador de FARO, la herramienta que automatiza tu gestión fiscal de inversiones.

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