¿Qué es el Ratio de Sharpe?
El Ratio de Sharpe mide cuánta rentabilidad obtienes por cada unidad de riesgo (volatilidad) que asumes. Un Sharpe alto significa buenos rendimientos sin asumir riesgo excesivo.
Dos carteras ganan un 12%. Una te deja dormir. La otra te da úlcera.
Qué mide el Sharpe Ratio (y qué no)
Ejemplo: Pablo compara su cartera agresiva vs la conservadora de su hermana
Caso Práctico
Pablo tiene 36 años y vive en Madrid. Invierte en acciones individuales: Apple, Tesla, ASML, alguna small cap española. Su hermana Clara tiene un fondo indexado al MSCI World y un 30% en bonos. Cartera de Pablo (agresiva): - Rentabilidad último año: 18% - Volatilidad: 28% - Sharpe: (18% - 2,75%) / 28% = 0,54 Cartera de Clara (moderada): - Rentabilidad último año: 11% - Volatilidad: 12% - Sharpe: (11% - 2,75%) / 12% = 0,69 Pablo ganó más dinero en términos absolutos. Pero Clara obtuvo más rentabilidad por unidad de riesgo. Su cartera es más "eficiente". ¿Quién lo hizo mejor? Depende de la pregunta: - "¿Quién ganó más?" → Pablo (18% vs 11%) - "¿Quién invirtió con más inteligencia?" → Clara (Sharpe 0,69 vs 0,54) - "¿Quién durmió mejor?" → Clara, sin duda El Sharpe Ratio no juzga. Solo te da la información para que tú decidas qué tipo de inversor quieres ser.
Cómo interpretar el Sharpe Ratio: tabla de referencia
Estos son los rangos generales para interpretar el Sharpe Ratio de una cartera: ▶ Sharpe < 0 — NEGATIVO Significa que tu cartera ha rendido MENOS que las Letras del Tesoro. Has asumido riesgo para nada. Posible en mercados bajistas o carteras mal diversificadas. ▶ Sharpe 0 a 0,5 — BAJO Rendimiento por debajo de la media ajustada al riesgo. Puede mejorar diversificando más o reduciendo costes (comisiones, spreads). ▶ Sharpe 0,5 a 1,0 — ACEPTABLE Es el rango donde caen la mayoría de carteras diversificadas. El S&P 500 históricamente ha tenido un Sharpe cercano a 0,5-0,7. ▶ Sharpe 1,0 a 2,0 — BUENO Rendimiento sólido ajustado al riesgo. Carteras bien optimizadas con buena diversificación. Difícil de mantener consistentemente. ▶ Sharpe > 2,0 — EXCELENTE (o sospechoso) Muy pocos gestores mantienen un Sharpe >2 durante años. Si ves un Sharpe muy alto, verifica que no sea un período muy corto o que no haya apalancamiento oculto. Recuerda: el Sharpe varía mucho según el período. Un Sharpe de 3 meses puede ser muy diferente al de 3 años. FARO te muestra ambos para que tengas contexto.
Cuándo el Sharpe te puede engañar
Atención Inversor
El Sharpe Ratio es útil, pero no es perfecto. Ten cuidado en estas situaciones: 1. Períodos cortos: Un Sharpe calculado sobre 3 meses de mercado alcista puede ser espectacular, pero no dice nada sobre cómo se comportará tu cartera en una crisis. Mira siempre el Sharpe a largo plazo (1-3 años mínimo). 2. Penaliza las subidas igual que las bajadas: Si tu cartera sube un 20% un mes y baja un 2% al siguiente, el Sharpe lo penaliza porque hay mucha "dispersión". Pero a ti esa dispersión te encanta, porque es mayormente al alza. Para solucionar esto existe el Ratio de Sortino, que solo penaliza la volatilidad a la baja. 3. No funciona bien con activos no normales: Si inviertes en opciones, criptomonedas u otros activos con rendimientos asimétricos (pueden subir un 500% o caer un 90%), el Sharpe puede dar resultados engañosos. 4. Depende de la tasa libre de riesgo: En 2022, con tipos al 0%, un Sharpe de 0,5 era diferente al de 2024 con tipos al 4%. FARO actualiza automáticamente la tasa del BCE.
¿Cómo calcula FARO tu Sharpe Ratio?
- Calcula Sharpe diario anualizado con la tasa de depósito del BCE (2,75% en 2026)
- Usa conversión geométrica de la tasa libre de riesgo (más preciso que el método aritmético)
- Muestra Sharpe junto a la rentabilidad y la volatilidad para una visión completa
- Compara tu Sharpe con el de benchmarks como el S&P 500 o MSCI World
- Actualiza la tasa libre de riesgo cuando el BCE modifica su política monetaria
Preguntas Frecuentes (Ratio de Sharpe)
¿Qué es un buen Ratio de Sharpe?
Un Sharpe entre 0,5 y 1,0 es aceptable para una cartera diversificada. Por encima de 1,0 es bueno. Por encima de 2,0 es excelente, pero difícil de mantener a largo plazo. El S&P 500 históricamente ha tenido un Sharpe en torno a 0,5-0,7.
¿Cómo se calcula el Sharpe Ratio?
Se resta la tasa libre de riesgo (Letras del Tesoro o tasa del BCE) a la rentabilidad de tu cartera, y se divide entre la volatilidad. FARO lo calcula diariamente usando rendimientos diarios y lo anualiza multiplicando por la raíz cuadrada de 252.
¿Qué es la tasa libre de riesgo?
Es la rentabilidad que obtendrías sin asumir riesgo de mercado, como las Letras del Tesoro español o un depósito en el BCE. FARO usa la tasa de depósito del BCE (2,75% en 2026). Se resta porque el Sharpe mide la rentabilidad EXTRA que consigues por encima de esa referencia.
¿Un Sharpe negativo es muy malo?
Significa que tu cartera ha rendido menos que las Letras del Tesoro. Es decir, habrías ganado más sin riesgo alguno. Puede ocurrir en mercados bajistas (es temporal) o si tu cartera está mal diversificada (requiere acción). Mira el período: un Sharpe negativo a 1 mes puede no significar nada; a 3 años es preocupante.
¿Sharpe o Sortino: cuál es mejor?
Para carteras tradicionales de acciones y bonos, el Sharpe es suficiente. El Sortino es mejor si tu cartera tiene rendimientos asimétricos (sube mucho y baja poco), porque solo penaliza las caídas. FARO calcula ambos para que decidas cuál es más relevante para tu caso.
¿Cómo calcula FARO el Sharpe Ratio?
FARO calcula el Sharpe diariamente: toma los rendimientos diarios de tu cartera, les resta la tasa diaria equivalente del BCE (geométrica, no aritmética), calcula la media y la divide entre la volatilidad. Lo anualiza con √252. Usa la tasa del BCE actualizada periódicamente.
Fuentes Oficiales y Normativa
